Una persona que padece de hipoxia neonatal tendrá obligatoriamente retraso mental?

Es muy probable que sí. Depende de la duración de la hipoxia. Sobrepasando los cinco minutos, las consecuencias son más graves.

Hay una gran probabilidad pero no necesariamente. Es verdad que cuanto mayor es el tiempo sin oxígeno más grave es la lesión pero en ocasiones, se presenta una variante de lesión nerviosa conocida muy poco hasta ahora pero cada vez más estudiada.
Por sí sola no constituye un diagnóstico, pero se le denomina hemiparesia, una manifestación clínica en la cual una zona del cuerpo (generalmente izquierda) queda afectada por una afasia motriz y sensitiva. Se posee la anatomía normal pero no se desarrolla el movimiento. Se desconoce cómo hacerlo.
Es por lesión nerviosa, pero sin afectación ninguna en la inteligencia, así que determinar que la hipoxia es sinónimo de retraso cognitivo, obviando el grado de hipoxia, es un error.